鎢市漲價邏輯深析：從源頭到產(chǎn)業(yè)鏈的共振

來源：發(fā)布時間：2025-07-28

政策層面強力管控

從政策角度來看，我國對鎢礦資源的管控力度不斷加大。2025 年度鎢礦開采總量控制指標(biāo)為 58000 噸，相較于 2024 年同期減少了 4000 噸，降幅達(dá) 6.45%。像江西、云南等主產(chǎn)區(qū)，配額降幅更是超過 10%，湖北、安徽等低產(chǎn)區(qū)指標(biāo)甚至歸零。這種開采配額的大幅削減，直接從源頭上限制了鎢礦的供應(yīng)量。就如同一個水龍頭，被關(guān)小了出水口，流入市場的 “水”（鎢礦）自然就少了。而在全球范圍內(nèi)，歐盟啟動了 2 萬噸鎢儲備招標(biāo)，美國也在加速構(gòu)建國家儲備。這些舉措使得本就緊張的全球鎢資源供應(yīng)更加吃緊，推動鎢價不斷上行。

供需結(jié)構(gòu)失衡

（一）供應(yīng)端危機四伏

除了政策限制開采量外，礦山自身也面臨諸多問題。主力礦山的品位從原本的 0.42% 暴跌至 0.28%，這意味著開采同樣數(shù)量的鎢礦，現(xiàn)在需要投入更多的人力、物力和財力，開采成本也隨之突破 10 萬元 / 噸。成本的大幅增加，使得中小礦企不堪重負(fù)，停產(chǎn)率超過 30%。此外，貿(mào)易商囤貨現(xiàn)象嚴(yán)重，市場囤貨量高達(dá) 3.2 萬噸，占流通庫存的 30%，這進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨流通的緊張局面，市面上可供交易的鎢礦愈發(fā)稀缺，價格自然有了上漲的動力。

（二）需求端多點開花

在需求方面，多個領(lǐng)域?qū)︽u的需求呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。在核聚變領(lǐng)域，法國 WEST 裝置需求缺口擴大至 5500 噸，中國 CRAFT 項目通過關(guān)鍵測試，鎢硼中子屏蔽材料年需求突破 6000 噸，占全球消費的 5%。光伏行業(yè)中，鎢絲滲透率突破 14%，廈門鎢業(yè)百億米產(chǎn)線滿產(chǎn)。低空經(jīng)濟(jì)的興起，也讓無人機鎢合金結(jié)構(gòu)件需求增長了 18%。這些新興領(lǐng)域的快速發(fā)展，極大地拉動了對鎢及鎢合金產(chǎn)品的需求。就好比一個不斷擴容的水池，流入的水（供應(yīng)）減少，而需要的水（需求）卻在增多，水位（價格）自然會上升。

市場因素復(fù)雜交織

國際市場上，價格倒掛現(xiàn)象明顯。歐洲 APT 現(xiàn)貨價格沖上 445 美元 / 噸度，折合成人民幣為 28.3 萬元 / 噸，較國內(nèi) 25 萬元 / 噸溢價 13%。這種價格差使得出口利潤空間持續(xù)擴大，國內(nèi)的鎢產(chǎn)品更傾向于出口，進(jìn)一步減少了國內(nèi)市場的供應(yīng)量，從而推動國內(nèi)鎢價上漲。而在國內(nèi)市場，貿(mào)易商的囤貨和惜售行為，以及投資者對鎢作為戰(zhàn)略資源的看好，紛紛入市搶購，也在一定程度上助推了鎢價的飆升。

在鎢價持續(xù)上漲的大背景下，以鎢為主要原料的合金產(chǎn)品，生產(chǎn)成本大幅增加。硬質(zhì)合金企業(yè)為了維持運營，不得不將成本壓力轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價格上。從年初開始，多家鎢合金制品企業(yè)紛紛發(fā)布漲價函。例如章源鎢業(yè)，因原材料價格上漲，多次對部分產(chǎn)品執(zhí)行新價格。華銳精密也基于原材料價格上漲，對全系列刀具產(chǎn)品提價 3%-10%。